바보 직짱인

순자산가치(NAV; Net Asset Value)란?

바보 직짱인 — Wed, 23 Jun 2021 16:44:14 +0900

순자산가치의 개념

순자산가치(NAV)란 기업이 보유한 자산(Asset)에서 부채(Liability)를 뺀 순수한 자산가치를 말한다.

일반적으로 부채는 타인자본으로 분류되고, 채권자의 몫으로 본다면, 이러한 부채를 뺀 순자산가치는 주주들의 몫이라고 볼 수 있다.

자산 = 부채 + 자본으로 본다면, 결국 자산에서 부채를 제외하였기 때문에 자본(자본 총계)의 개념과도 일맥상통한다.

순자산가치의 활용

최근 애널리스트 리포트나 뉴스에서 보면 기업분할, 지주회사 등과 관련해 순자산가치의 개념이 많이 등장한다.

예컨대, 'SKT의 인적분할로 인해 지주회사인 SK의 순자산가치와 현금흐름이 좋아질 것이다'라는 애널 리포트(NH투자증권)도 있고, 'LX홀딩스로 분할 상장에 따른 LG의 순자산가치 감소는 미미하다'라는 리포트(대신증권)도 있었다.

즉, 지주회사와 같이 자회사나 투자회사를 보유한 기업의 가치를 평가할 때 활용된다.

예컨대 지주회사가 보유한 자회사/투자회사라는 자산가치에서 순차입금과 같은 부채를 제외하여 지주회사의 가치를 평가하는 것이다.

이렇게 평가한 순자산가치 대비, 현재 시가총액을 비교해 보면 저평가되었는지 고평가 되었는지 판단해 볼 수 있는 것이다.

참고로 국내 지주회사의 경우, 순자산가치 대비 시가총액이 30~40% 할인되는 경향을 보인다.

(증권사 애널리스트 리포트를 보면, 지주회사의 가치평가에 있어서 시가총액이 NAV 대비 얼마나 할인율 되었는지를 판단한다.)

*참고로 순자산가치는 ETF와 같은 펀드 투자에서도 쓰이는 데, 이때는 ETF 1주당 보유 중인 순자산의 가치를 뜻한다.

즉, ETF가 보유하고 있는 주식, 채권 등의 자산 총액에서 운용 중 발생한 부채(분배금, 미지급보수, 수수료 등)를 차감해 ETF의 총 좌수로 나눈 것이다.

순자산가치 산출식

지주회사와 같이 자회사들을 보유한 모기업의 순자산가치는 다음과 같이 구한다.

(1) 상장 자회사 및 투자회사의 가치 + (2) 비상장 자회사 및 투자회사의 가치 + (3) 자기 주식의 가치 + (4) 사업 가치 - (5) 순차입금

(1) 상장 자회사 및 투자회사의 가치 = '시가총액 x 지분율' 로 구하면 된다.

(2) 비상장 자회사 및 투자회사의 가치 = '장부가액'을 기준으로 하거나, '적정 시가'를 반영한다.

'적정 시가'라함은 PER, PBR, EV/EBITDA와 같은 Peer Multiple을 적용하는 것이 일반적이다.

(3) 자기주식의 가치 = '시가총액 x 자사주 비율'로 구하면 된다.

(4) 사업 가치의 경우, 자체 사업이 있으면 이에 대한 밸류에이션을 반영해야 한다. (증권사 리포트를 참고)

지주회사의 경우, 계열사로부터 브랜드 로열티를 받는데 이러한 브랜드 수익을 반영해야 한다. (이것도 증권사 리포트 참고)

투자 부동산이 있다면, 투자 부동산의 공정가치를 반영해야 한다.

(5) 순차입금은 차입금으로 분류되는 부채 항목에서 가지고 있는 현금성 자산을 빼주면 된다.

차입금으로 분류되는 항목은 단기 차입금, 장기 차입금, 유동성 장기부채, 사채, 장단기 금융부채(장단기 리스) 등이 있다.

현금성 자산으로는 현금 및 현금성 자산, 단기금융자산이 해당된다.

주식 투자를 위한 업종 공부 (건설 업종)

바보 직짱인 — Wed, 23 Jun 2021 08:51:30 +0900

건설 업종

건설은 건물, 설비, 시설 따위를 새로 만들어 내는 것으로 주택 건축뿐 아니라, 도로, 항만, 철도, 교량 등 사회 인프라는 물론, 공장 등 생산 시설을 짓는 것까지 다양한 분야를 포함한다.

건설 업종은 크게 주택, 인프라, 플랜트로 분류할 수 있다.

구분	내용
주택	아파트, 공공 건축물, 초고층 건물
인프라	도로, 항만, 철도, 교량, 터널
플랜트	공장, 해양 시추, 발전소

주택과 인프라는 정부의 경제 부양 정책과 규제에 따라 좌우되는 측면이 강하고, 플랜트는 유가와 관련이 높다.

플랜트 중에서 석유 화학 공장과 해양 시추는 대부분 중동 국가에서 발주하는데, 주 수입원이 석유인 중동국가는 유가가 올랐을 때 돈을 벌기 때문에 플랜트 발주량도 함께 늘어난다고 볼 수 있다.

출처) 하나금융투자 애널리스트 리포트

위 표에서 보는 것처럼 건설업종은 지난 10년간 리레이팅과 디레이팅을 반복하며 주가 상승과 하락을 반복해왔다.

2010년 중동 플랜트 수주를 중심으로 호황기를 맞이하다가, 저가 수주로 인해 해외 발 Big Bath를 겪게 된다.

그러면서 해외 프로젝트의 수익성을 사전에 분석하는 노력과 함께 해외 수주액은 점차 줄어들고 국내 사업 비중이 높아지게 되었다.

2020년에는 코로나19와 저유가라는 대외적 리스크와 정부의 부동산 규제라는 대내적 리스크로 인해 건설 업종에 대한 디레이팅이 진행되었다.

건설 업종의 주요 지표

1. 정부의 인허가 현황과 착공 실적

공공과 민간 건설 모두 정부의 인허가 대상이기 때문에, 인허가 현황은 국내 건설업 현황을 파악할 수 있는 주요 지표다.

정부의 인허가 현황은 통계청 > 국가통계포털 > 주제별 통계 > 건설 > 건축허가 및 착공 통계에서 확인할 수 있다.

(https://kosis.kr/statisticsList/statisticsListIndex.do?vwcd=MT_ZTITLE&menuId=M_01_01)

인허가 현황은 착공 실적과 같은 패턴을 보인다.

인허가 수치가 감소하거나 증가하면, 이에 따라 착공 실적도 감소하거나 증가하는 것이다.

2. 미분양 현황

미분양이 발생하면 건설 비용을 회수하지 못하고, 이자 비용 등이 추가로 발생하기 때문에 건설사 손익이 나빠진다.

특히, 건설사의 손익을 좀 더 구체적으로 파악하기 위해서는 지역별 미분양 현황과 건설사의 주력 지역을 비교해 보는 것이 필요하다.

지역별로 주택 경기가 다르기 때문이다.

일반적으로 서울과 수도권 지역은 미분양이 적고, 지방은 지역별 편차가 심하지만 서울/수도권 대비 미분양이 많은 편이다.

3. 해외 수주액

해외 수주는 앞에서 언급했던 것처럼 과거에는 중동 지역의 플랜트 수주액 규모가 컸었다.

다만, 지난 10년 간 중동 지역 수주액이 줄어들면서 건설사의 전체적인 해외 수주액 규모도 줄어드는 추세이다.

2014년 6월 배럴당 100달러가 넘었던 유가는 2015년 50달러로 급락하고 2016년 2월에는 26달러까지 하락했는데, 이렇게 유가가 하락하면 중동 지역의 플랜트 발주량이 줄어들게 되면서 건설사의 해외 수주 실적은 나빠지게 된다.

주요 건설사

시가총액 상위 기업을 순서대로 나열하면 삼성물산(25조 원), 현대건설(6조 원), 삼성엔지니어링(5조 원), 대우건설(3.7조 원), GS건설(3.6조 원), DL이앤씨(2.6조 원), HDC현대산업개발(2조 원) 정도이다.

다만, 삼성물산은 건설 외에도, 상사부문(자원개발, 국제무역), 패션부문, 리조트 부문(에버랜드, 골프장, 식자재 유통 등), 바이오시밀러 사업을 보유하고 있어서 건설업을 주력으로는 Pure 건설사로 보기는 어렵다.

현대건설은 토목, 건축, 플랜트를 주력으로 하고 있고, 특히 우리나라 원전의 대부분을 시공했고 UAE 원전 4기를 수주하는 등 원전 시공 기술을 인정받는 기업이다.

삼성엔지니어링은 플랜트EPC 전문회사로 일반적인 건설회사와는 주력분야가 다르다.

DL이앤씨는 기존 대림산업에서 건설부문을 따로 떼어 인적 분할한 회사이다.

기존 대림산업은 건설과 화학을 주력으로 하는 복합기업이었으나, 인적분할을 통해 DL이앤씨는 순수 건설사가 되었다.

폐기물

폐기물 처리도 건설 업종에 해당된다.

특히, 최근 들어 건설사들이 폐기물 처리 업체를 잇따라 인수하며 환경 관련 사업을 확대해 나가고 있다.

폐기물 처리에서 미래 먹거리를 찾는 것이다.

예컨대, SK에코플랜트(SK건설)는 '20년에 국내 최대 환경 플랫폼이자 소각장, 하폐수 시설을 운영하는 EMC홀딩스를 1조 원에 매입했다.

올해는 4천억 원을 투입해 충청권 폐기물 소각 처리 업체인 클렌코, 대원그린에너지, 세한환경, 디디에스 등 4개 기업 기업 주식 전량을 인수하기로 했다.

폐기물은 건설 현장이나 제조 공장에서 수집 및 운반 -> 처리 회사 소각 -> 매립지 매각의 과정을 거친다.

폐기물 처리회사는 이 과정에서 대행수수료를 수취하는 것이 Business Model이다.

특히, 폐기물 처리 회사와 배출 회사간 거리는 수집, 운반 비용에 지대한 영향을 미친다.

폐기물 처리 산업은 코로나19 사태 이후 폐기물이 급증하며 시장이 급성장하게 되었고, ESG 흐름과도 맞물려 환경 사업으로 시장의 성장성이 높아질 것으로 전망된다.

환경 보호의 필요성이 점차 커질수록 성장할 수밖에 없는 시장이다.

출처) 문화일보

주요 기업으로는 시총 기준으로 KG ETS(7천억 원), 인선이엔티(6천억 원), 코엔텍(5천억 원), 와이엔텍(3천억 원)들이 있다.

경기순환주, 비경기순환주(경기방어주), 성장주, 가치주

바보 직짱인 — Tue, 22 Jun 2021 23:05:44 +0900

경기순환주와 비경기순환주는 경기 변동(the fluctuations of the economy)과 얼마나 상관관계를 갖느냐로 구분된다.

경기와 함께 주가가 움직이면 경기순환주, 그렇지 않을 경우 비경기순환주이다.

경기순환주(Cyclical Stocks)

경기의 상승과 하락에 따라 주가가 움직이는 주식을 뜻한다.

호황과 불황 등 경기 사이클을 타는 업종의 주식들이 경기순환주에 속한다.

예시적으로 레스토랑, 호텔 체인, 항공, 가구, 고급 의류, 자동차 관련 주식이다.

호황일 때 고객 수요가 높고 이로 인해 기업 실적이 좋아 주가도 오르지만, 불황일 때는 반대의 상황이 된다.

경기와 주가의 흐름이 같기 때문에 주가의 방향을 예측할 수 있다.

비경기순환주(Non-Cyclical Stocks)

경기가 좋지 않음에도 불구하고 시장을 상회하는(Outperform the market) 주식을 뜻한다.

예시적으로 식료품, 전력, 물, 가스 관련 주식이다.

경기 침체의 영향으로부터 투자자를 방어해 주기 때문에 경기방어주(Defensive Stocks)라고도 불린다.

<뉴욕주민의 진짜 미국식 주식투자>에서 저자는 "가치주와 성장주를 별개의 투자형태로 정의하는 이분법적 구분에 동의하지 않는다. 가치주든 성장주든 결국 기업 '가치'에 무게를 두고 향후 주가 상승에 베팅하는 투자이기 때문이다. 다만, 그 가치의 중점을 어디에 두느냐의 차이가 있을 뿐이다"라고 말한다.

성장주(Growth Stocks)

o 가격(Stock Price)

시장보다 높은 가격에 거래된다.

투자자들은 당장의 실적 지표보다는 잠재력(Upside Potential)을 보고 투자한다.

PER, PSR, EV/EBITDA 등의 주가 배수가 높다.

o 펀더멘털(Fundemental)

마이너스 또는 낮은 수준의 이익 달성중이다.

전체 시장, 업종 등과 무관하게 높은 성장을 기대하는 경우가 많다.

o 변동성(Volatility)

가격 변동성이 크다.

호재/악재로 작용하는 뉴스에 주가 민감도가 높다.

o 대표 섹터

IT, 임의소비재(Consumer Discretionary)

가치주(Value Stocks)

o 가격(Stock Price)

시장대비 낮은 가격, 기업의 적정 가치 대비 낮은 가격에 거래된다.

시장에서 저평가 되어 있고, 향후 기업 가치에 주가가 수렴할 것이라는 기대감으로 매수한다.

PER, PSR, EV/EBITDA 등의 주가 배수가 낮다.

o 펀더멘털(Fundemental)

주로 펀더멘털은 탄탄하다.

특정 요소(컨센서스에 못 미친 실적, 지배구조, 경영진 문제, 소송 등)로 인해 주가 상승에 제한을 받고 있는 경우가 많다.

o 변동성(Volatility)

가격 변동성이 낮다.

투자자 입장에서는 저평가된 주식가치의 재평가 기간동안 저조한 수익률을 감내해야 한다.

o 대표 섹터

금융주, 유틸리티, 에너지, 필수소비재(Consumer Staples)

참고) Investopedia, <뉴욕주민의 진짜 미국식 주식투자>

투자 단계(투자 라운드)별 투자 금액과 기업 가치

바보 직짱인 — Mon, 14 Jun 2021 06:26:37 +0900

투자 라운드별 투자 금액과 기업 가치가 딱 정해져 있지 않다.

국내와 해외의 기준이 다르고, ICT분야냐 바이오, 제조 분야냐 등 분야에 따라서도 약간씩 다른 편이다.

통상적인 국내 ICT 분야를 기준으로 보면 아래와 같다.

투자 라운드	투자 금액	기업 가치(Post Value)
Seed	수천 만~수억 원	~40억 원
*Pre Series A	5~15억 원	40~100억 원
Series A	20~40억 원	100~250억 원
Series B	50~150억 원	250~750억 원
Series C	수백억 원	750~1,500억 원
Series D/E/F, *Pre IPO	수백억 원~1,000억 원 이상	수천억 원 이상

위와 같은 투자 단계는 미국 실리콘 밸리의 투자 관행을 국내로 도입한 것이다.

*Pre Series A는 Series A이전의 브릿지 투자를 말하는 데, 브릿지 투자는 투자 라운드 사이의 중간 단계(Bridge)를 말하며 충분한 자금 조달보다는 일시적으로 필요한 자금을 확보하기 위한 단계로 보면 된다.

*Pre IPO는 기업공개(IPO)를 하기 이전에 향후 몇 년 내에 상장하겠다는 조건으로 투자하는 단계로 보면 된다.

투자 라운드별 특성을 살펴보면 아래와 같다.

Seed / Pre Series A

이 단계의 주요 투자자는 개인 엔젤부터 액셀러레이터, VC, PEF 운용사(창업/벤처 대상), 기술보증기금, 신용보증기금이다.

아직 비즈니스 모델이 검증되지 않더라도 창업자 및 팀의 역량, BM의 Upside Potential을 보고 투자를 진행한다.

투자에 대한 의사결정 절차가 비교적 간소화 되어 있고 빠르기 때문에 1~2개월 이내에 투자가 완료되기도 한다.

Series A / B

창투사/LLC/신기사 등의 VC, PEF 운용사(창업/벤처 대상), 금융기관 등이 투자하는 단계이다.

투자자 입장에서는 스타트업이 본격적인 성장을 앞둔 단계라고 판단될 때 투자를 집행하며, 스타트업 입장에서는 비즈니스 모델이 검증되어 어느 정도의 서비스 및 수익 관련 지표를 보여줄 수 있어야 한다.

이 단계에서부터 투자자는 성장성과 수익성을 함께 고려하며, 특히 Series B의 경우 투자금의 회수 가능 시점을 검토하기도 한다.

투자에 대한 의사결정 절차도 비교적 복잡하고 투자 완료까지 수개월~반년 정도 소요되기도 한다.

Series C / Series D/E/F, Pre IPO

창투사/LLC/신기사 등의 VC, 금융 기관, PEF 운용사(경영 참여) 등이 투자에 참여한다.

스타트업이 본격적인 성장을 이루고 조만간 상장이나 M&A가 가능한 단계이다.

즉, 손익분기점을 넘었거나, 가까운 시일내에 흑자전환이 무난하거나, 당분간 적자라도 거대 플랫폼을 선점하고 있어서 고객이 계속 늘고 있어야 투자를 유치할 수 있다.

이 단계는 상장을 앞두고 있는 단계이기 때문에 상장 시장과도 관련이 있어서 주식시장의 트렌드의 영향을 받는다.

예컨대 최근 주식 시장의 인기 있는 섹터와 관련이 높을 경우, 투자 유치가 유리하거나 Valuation을 높게 받을 수 있는 것이다.

참고) 'VC가 알려주는 스타트업 투자 유치 전략', 한국벤처투자(https://www.kvic.or.kr/)

스타트업 투자 관련 참고 사이트 모음

바보 직짱인 — Wed, 9 Jun 2021 06:52:31 +0900

스타트업 투자와 관련한 다양한 정보 사이트를 정리해 둔다.

[투자 협회]

1. 한국엔젤투자협회 (https://home.kban.or.kr/)

- 엔젤투자자 육성, 엔젤투자자와 창업기업 간 네트워크 구축, 엔젤투자 저변 확대, 기업 성장 지원 등 벤처투자 생태계 조성을 위해 만들어진 사단법인

- 엔젤투자 관련 각종 정보를 제공하며, 특히 전문엔젤투자자/엔젤클럽 목록 제공

2. 한국액셀러레이터협회 (https://www.k-ac.or.kr/)

- 액셀러레이터 투자를 통한 창업 생태계 발전을 위해 만들어진 사단법인

- 액셀러레이터 관련 각종 정보를 제공하며, 특히 액셀러레이터협회 회원사 소개 및 홈페이지 링크 제공

3. 한국초기투자기관협회 (https://kesia.or.kr/)

- 초기투자기관 간의 상호 유대협력을 강화하고, 창업 생태계 발전에 기여하기 위해 초기창업자에게 투자하는 기관들이 모인 단체(사단법인)

- 초기투자기관협회 회원사 소개 및 홈페이지 링크 제공

4. 한국벤처캐피탈협회 (http://www.kvca.or.kr/)

- 벤처캐피탈 산업 육성 및 관련 제도 개선 등을 목적으로 설립된 사단법인으로 중소기업창업투자회사 및 신기술금융회사들로 구성

- 회원사(창투자, 신기사) 소개 및 홈페이지 링크를 제공하며, 벤처투자 관련 각종 지표, 통계, 법령 정보 제공

5. TIPS (http://www.jointips.or.kr/)

- Tech Incubator Program for Startup Korea이라는 단체로서 유망한 기술 아이템을 보유한 창업기업에게 엔젤투자, 보육, 멘토링, R&D 자금 등을 지원

- TIPS 운영사 소개 및 홈페이지 링크 제공

6. 여신금융협회 (https://www.crefia.or.kr/)

- 신용카드업, 시설대여업, 할부금융업, 신기술금융업을 영위하고 있는 여신전문금융회사를 회원으로 하는 비영리 사단법인

- 신기술금융사 회원 목록 제공

[펀드]

1. 한국벤처투자 (https://www.kvic.or.kr/)

- 창업 및 벤처기업의 투자 활성화 및 성장을 지원하기 위해 정부가 재원을 공급해 만든 한국모태펀드의 운용사

- 펀드 유형별 투자 규모, 결성 시기, 존속 기간, 운용사 등의 정보 제공

2. 한국성장금융 (https://www.kgrowth.or.kr/)

- 중소/벤처 기업 성장을 지원하기 위해 산업은행, 중소기업은행, 은행권청년창업재단이 공동으로 운용하는 성장사다리펀드의 운용사

- 펀드 유형별 투자 규모, 결성 시기, 존속 기간, 운용사 등의 정보 제공

3. 중소기업창업투자회사전자공시 (http://diva.kvca.or.kr/)

- 일종의 Dart와 같이 창업투자회사의 투자활동과 관련된 정보를 제공

- 창투사의 투자실적, 재무제표, 인력현황 확인 가능

- 조합현황을 통해 순수민간펀드를 포함한 모든 펀드의 정보와 기준 수익률 등 정보 확인 가능

[스타트업 관련 미디어]

1. 벤처스퀘어 (https://www.venturesquare.net/)

2. 비석세스 (https://www.besuccess.com/)

3. 아웃스탠딩 (https://outstanding.kr/)

4. 플래텀 (https://platum.kr/)

5. EO (https://www.youtube.com/channel/UCQ2DWm5Md16Dc3xRwwhVE7Q)

6. 스타트업레시피 (https://startuprecipe.co.kr/)

[투자 관련 통계]

1. The VC (https://thevc.kr/)

2. 스타트업얼라이언스 (https://startupall.kr/)

3. 벤처스퀘어 (https://www.venturesquare.net/)

4. 스타트업 레시피 (https://startuprecipe.co.kr/)

[스타트업 DB]

1. 넥스트유니콘 (https://www.nextunicorn.kr/)

2. 와디즈 (https://www.wadiz.kr/) *'스타트업 찾기' 메뉴

[투자 관련 행사]

1. 테헤란로 펀딩클럽 (https://brunch.co.kr/magazine/fundingclub)

- '스타트업얼라이언스'에서 진행하는 행사로 다양한 투자자를 스타트업 생태계에 소개하는 정기 네트워크 모임.

- 투자자 소개와 대담. 네트워킹, 질의/응답 등의 시간을 가짐

2. 디데이 (https://dcamp.kr/investment/dday)

- '디캠프'에서 매월 마지막 목요일 저녁에 진행하는 공개 피칭 행사

- 투자자로 구성된 심사단을 현장에서 만날 수 있음

3. KDB 넥스트라운드 (https://www.nextround.kr/)

- 'KDB산업은행'에서 매주 진행하는 투자자 대상 공개 피칭 행사

- 호스팅 파트너가 스타트업을 추천하고 해당 IR라운드를 주관함

[오피스아워 행사]

1. 멘토링랩 (https://maru180.com/program)

- '마루180'에서 진행하는 투자자나 전문가와의 1:1 미팅

2. 오피스아워 (https://dcamp.kr/officehours)

- '디캠프'에서 진행하는 투자자나 전문가와의 1:1 미팅

참고) <VC가 알려주는 스타트업 유치전략>

미국 주식 시작하기 전 기초 상식

바보 직짱인 — Fri, 4 Jun 2021 15:08:29 +0900

국내 주식만 투자하다가 미국 주식 투자를 시작해 보려고 하면 궁금한 것들이 생긴다.

주식시장은 언제 열리지?

증권사는 어디로 골라야 될까?

계좌 개설은 어떻게 하는 거지?

달러로 환전해서 증권 계좌에 넣어야 하나?

수수료는 어떻게 받나?

세금은?

미국 주식을 뭘 사야 하는 고민보다 위와 같은 궁금증과 고민들이 생길 것이다.

간단하게 정리해 봤다.

1. 미국 주식시장 거래 시간

서머타임제가 적용되는 3월 둘째 주 일요일~11월 첫째 주 일요일까지는 밤 10시 30분~새벽 5시까지 열린다.

서머타임제가 적용되지 않는 기간에는 1시간 늦은 밤 11시 30분~새벽 6시까지 열린다.

그리고 국내 주식시장에 장전 시간 외 거래와 장후 시간 외 거래가 있는 것처럼 미국 주식시장도 정규시장 외에 프리마켓과 애프터마켓이 있다.

서머타임제 적용 기준으로 프리마켓은 오후 5시~밤 10시 30분까지이고, 애프터마켓은 새벽 5시~7시까지이다.

참고로 과거에는 미국 주식의 경우 15분 지연시세가 적용되었는데 이는 종목 시세를 실시간이 아닌 15분이 지난 시세를 보여주는 것이었다.

이를 실시간으로 보려면 증권사에 유료로 1~2달러 수준의 이용료를 내야 했는데, 최근에는 무료로 실시간 시세를 제공하는 추세다.

2. 미국의 주가 지수

한국의 코스피처럼 미국 주식시장에는 3대 종합주가지수가 있다.

S&P500지수는 미국의 대표적인 우량주 500개를 모아놓은 지수다.

다우지수(다우존스산업평균지수)는 가장 오래된 지수로, 미국 주식시장의 역사나 장기 수익률을 설명할 때 주로 활용된다.

나스닥지수는 애플, MS, 알파벳(구글), 테슬라 등 미국의 대표적인 기술주들이 포함되어 있어 성장주를 대표하는 지수로 사용된다.

3. 증권사 선택

기존에 쓰던 증권사가 큰 불편함이 없다면 해당 증권사의 미국 주식 거래 서비스를 이용하면 된다.

아무래도 화면과 메뉴구성이 친근하고 익숙해서 편할 것이다.

새로 계좌를 만들거나 증권사를 옮기고 싶다면 아래의 체크포인트 정도를 신경 쓰면 된다.

1) 믿을 만한 증권사인가?

사람들이 많이 쓰고, 안정적인 증권사

ex) 미래에셋, 키움, 삼성, 한투, 신한 등

2) 수수료가 저렴한가?

매매수수료가 저렴하고, 환전 수수료 우대를 해주는 증권사

최초 계좌 개설 시, 증권사별 매매 수수료 및 환전 수수료 할인 이벤트 활용

3) 거래가 편리한가?

요즘엔 모바일 앱(MTS)으로 거래를 많이 하는데, 앱 UI/UX나 처리 속도 등에 불편함이 없는 증권사

4. 환전

환전을 따로 해서 증권계좌에 입금할 필요 없이 증권사의 증권계좌에서 환전 서비스를 이용할 수 있다.

증권사 모바일 앱(MTS)에서 원하는 타이밍에 직접 환율을 확인하고 환전하는 것이 가능하다.

보통 오전 9시~오후 3시 30분까지 환전해야 환전 우대가 적용되는 경우가 많은데, 최근 들어 야간 환전우대 및 24시간 환전 우대를 해주는 증권사가 늘고 있다.

환전 시 환전 우대 혜택을 받으면 비용을 절감할 수 있다.

예컨대 환전 우대를 받지 않으면 1천만 원 정도를 달러로 바꾼다고 하면 1% 정도의 환전 수수료, 즉 10만 원 정도를 내야 한다.

여기서 환전 우대를 80% 정도만 받아도 8만 원을 아끼고 2만 원만 내면 된다.

달러로 환전하지 않고도 원화로 거래하는 것도 가능하다.

대표적으로 키움증권은 원화로 미국 주식을 직접 거래하는 서비스를 제공하고 있다.

이 경우 환전수수료를 낼 필요가 없다.

5. 매매 수수료, 거래세

증권사별로 다르지만 일반적으로 매수 시 매매 금액의 0.25%, 매도 시 매도 금액의 0.25%의 수수료가 적용된다.

즉, 특정 종목을 샀다가 다시 팔았다면 0.5%의 수수료를 내야 하는 것이다.

각 증권사별로 첫 계좌개설을 하면 할인해 주는 이벤트를 하고 있으니, 증권사별 매매 수수료 할인 조건을 비교해 보는 것이 좋다.

미국 주식은 매도할 때마다 증권 거래세(SEC Fee)가 붙는데, 거래 금액의 0.00051%에 불과하기 때문에 무시해도 된다.

(1억 원 어치 주식을 매도해도 증권 거래세는 510원이다.)

6. 세금

배당소득세와 양도소득세 2가지의 세금이 있다.

배당소득세는 배당금이 계좌로 입금될 때 15%가 원천징수되고 입금되기 때문에 따로 신경 쓸 필요가 없다.

다만, 연간 배당금이 총 2천만 원을 초과하면 근로소득이나 사업소득에 합산하여 과세되어 세율이 올라갈 수 있다.

양도소득세는 보유하고 있던 주식을 팔아서 양도차익이 발생하면 내야 되는 세금이다.

세율은 22%이다.

다만, 연간 수익 250만 원까지는 비과세가 적용된다.

예컨대, 1년 동안 미국 주식 거래로 1천만 원의 수익을 올렸다면, 250만 원까지는 비과세로 처리되고, 750만 원의 22%를 양도 소득세로 내야 한다.

세금 신고는 대부분 증권사에서 세금 신고 대행 서비스를 무료로 해준다.

연말에 세금 신고가 완료되면 다음 해 4월 국세청에서 세금 납부 통지가 오고 그때 세금을 납부하면 된다.

참고) <소수몽키의 한 권으로 끝내는 미국 주식>, 소수몽키(홍승초)

퇴직연금... DB형과 DC형 중에 어느 것이 유리할까?

바보 직짱인 — Thu, 3 Jun 2021 16:53:09 +0900

그냥 아무 생각 없이 퇴직연금은 DB형으로 놔두고 있었는데, 요즘 주변에서 DC형으로 전환하는 사람들이 생기고 있다.

나도 갈아타야 되나? 이런 고민이 생긴다.

DB형으로 선택한 이유는 2가지다.

원금이 보장되니까.

일도 바쁜데 내가 직접 자금을 운용하며, 투자하는데 신경 쓰기 귀찮아서.

그런데, DC형으로 전환하고 수익률 관리만 잘하면 복리 효과로 인해 10년, 20년 뒤 퇴직금이 DB형 대비 크게 상승할 수 있다.

궁금했다.

대략 DB형 대비해서 내가 몇 % 의 수익률을 올리면 DC형이 유리한 것인지.

아주 정확하게는 아니더라도 대략 계산을 해볼 수는 있었다.

결론적으로 대략 매년 3% 수준의 수익률을 일관되게 올릴 수 있다면 DC형으로 갈아타는 게 유리하다.

퇴직연금에는 2가지가 있는데, 아래와 같다.

1. 확정급여형 (DB형: Defined Benefits Retirement Pension)

2. 확정기여형 (DC형: Defined Contribution)

확정급여형(DB형)은 퇴직 시 '평균임금 X 근속연수'로 퇴직금을 준다.

평균임금은 퇴직하기 전 3개월 동안의 평균임금으로 30일분의 월급이다.

따라서 DB형의 퇴직급여 계산은 '퇴직 직전 30일 치 평균임금 x 근속연수'로 하면 된다.

확정기여형(DC형)은 매년 연간 임금총액의 1/12을 회사가 직원에게 주면 직원이 직접 자금을 운용해서 수익을 내는 형태이다.

따라서 DC형의 퇴직급여 게산은 '회사부담금(매년 연간임금 총액의 1/12 이상) + 운용수익'으로 하면 된다.

위와 같은 계산법으로 아주 정확하게는 아니지만 대략 숫자를 뽑아보면 다음과 같다.

2021년 입사자를 기준, 평균임금은 5백만원, 연간 임금상승률 3% 수준으로 잡았다.

DB형 수익률

위 표에서 보는 것처럼 입사 첫해부터 10년 정도를 근무한다고 하면 누적수익률은 318%, 연평균 수익률(CAGR)은 33% 수준이다.

막연하게만 생각하다가 직접 계산해보니 수익률이 나쁘지 않다.

20년 정도까지 근무한다고 하면 누적수익률은 422%, 연평균 수익률(CAGR)은 20% 수준이다.

여기까지 계산해보고 생각한 것은 '원금도 보장되면서 20년 동안 매년 20%의 수익률을 보장해 주는 거면 훌륭한데?'라는 생각이었다.

만약 임금상승률은 2% 수준으로 낮춘다 하더라도 10년 간 연평균 수익률은 31.7%, 20년 간 연평균 수익률은 19.4%이다.

임금상승률이 제로라고 하더라도 10년간 연평균 수익률은 29%, 20년 간 연평균 수익률은 17%이다.

'음... 그냥 DB형으로 두더라도 괜찮겠다'라는 생각이 들었다.

그래도 DC형과 비교를 해야 하니 아래와 같이 계산해 보았다.

DB형과 동일한 가정이고, 어느 정도의 수익률을 올려야 DB형 이상의 수익률을 올릴 수 있을지 살펴봤다.

DC형 수익률

DB형의 10년간 연평균 수익률 33%, 20년간 연평균 수익률 20%과 유사한 수준의 수익률을 얻으려면 자금 운용을 통해 연평균 2.8% 이상의 수익률을 올려야 한다.

즉, 매년 2.8% 이상의 수익률만 올릴 수 있으면 DC형이 더 유리한 것이다.

과거 30년 간 코스피가 연평균 6% 수준으로 상승했다고 한다.

그렇다면 DC형으로 전환해서 코스피만 추종해도 무조건 나에게 유리한 게임 아닌가?라는 생각이 들기도 한다.

하지만, 자금운용을 잘 못해서 2.8%보다 수익률이 낮을수도 있다.

특히, 특정 해에 손실을 볼 경우 그 다음해에는 달성해야 할 요구수익률이 더 높아져야 한다.

예컨대 투자금 100만원에서 -50% 손해를 봤다면, 반토막난 투자금 50만 원을 다시 100만 원으로 복구하려면 50%의 수익률이 아닌 100% 수익률을 달성해야 하는 것이다.

단순히 단기간에 내가 얼마의 수익률을 올릴 수 있을까라는 짧은 생각과 근자감으로 접근하기 보다는 자신이 퇴직금을 수령하기까지 남은 기간을 따져보고 그 기간 동안 DB형보다 높은 요구수익률을 매년 달성할 수 있는지를 판단해야 될 것 같다.

펀드 투자 시 유의점

바보 직짱인 — Tue, 1 Jun 2021 16:53:50 +0900

개인적으로 펀드와 같은 간접투자보다는 주식을 직접 거래하는 직접투자를 선호한다.

다만, 주식 투자는 스스로 공부하고 신경을 써야 하는 반면 펀드는 전문가에게 맡길 수 있고 신경을 덜 써도 된다.

<존 리의 금융문맹 탈출>이라는 책을 읽다가 펀드 투자 시 고려해야 될 사항이 있길래 다른 자료들도 함께 참고해서 여기에 정리한다.

1. 펀드를 운용하는 자산운용사가 믿을 만한 회사인가?

펀드를 운용하는 자산운용사의 운용 철학과 평판이 중요하다.

특히, 펀드를 운용하는 펀드매니저의 운용경력이나 철학을 확인할 필요가 있다.

(펀드매니저가 여기저기 옮겨 다닌 사람인지, 펀드의 운용자가 자주 바뀌는지를 확인해야 한다는 것이다.)

한 펀드매니저가 오랜 기간 펀드를 운용할 수 있는 자산운용사인지와 그러한 운용사에서 그 펀드매니저가 얼마나 일했는지는 펀드 투자에 대한 신뢰를 높여준다.

2. 매매회전율(Turnover Ratio)이 낮은가? (장기적으로 투자하고 있는가?)

매매회전율은 펀드매니저가 그 펀드를 운용하는 기간동안 얼마나 자주 샀다 팔았다 했는지를 나타내는 '빈도'이다.

100억 원짜리 펀드의 매매회전율이 500%라면 이 펀드는 자산의 5배인 500억 원어치의 주식을 사고 판 셈이다.

(매매회전율이 100%라면 1년동안 펀드 포트폴리오가 다 바뀐다는 의미이고, 이는 평균 투자기간이 1년이라는 뜻이다.)

문제는 회전율이 높을수록 펀드가 지불하는 수수료 비용도 많아진다는 것이다.

펀드는 투자자들에게서 판매수수료와 보수(운용, 판매, 수탁 등)를 받는 것 외에 이렇게 펀드의 주식을 사고파는 증권거래비용을 투자자들의 돈으로 지출한다.

보통 펀드 안내서에는 수수료와 보수만 표기되어 있기 때문에 이러한 수수료 비용이 있다는 것을 모르는 투자자들이 많다.

미국 등 금융투자가 선진화되어 있는 시장에서는 펀드의 매매회전율이 200% 이상만 되어도 투기적이라고 판단한다고 한다.

그런데 한국은 매매회전율이 높은 운용사들이 아직도 있기 때문에 투자자들은 이러한 점을 유의해야 한다.

매매회전율이 낮다는 것은 그만큼 장기투자를 한다는 것이다.

매매회전율의 높고 낮음이 수익률과 상관관계가 높지는 않지만, 수수료 비용과 장기적인 투자가 그만큼 안정적인 수익을 올릴 수 있다는 점을 고려할 때 반드시 알아둬야 할 부분이다.

3. 수수료는 적정한가?

자산운용사는 펀드에 대해 판매수수료와 보수를 받는다.

펀드 운용에 사람의 손이 많이 갈수록 수수료는 높아진다.

예컨대 비상장기업에 투자하는 펀드는 그만큼 연구인력이 많이 필요해 수수료가 높아진다.

같은 펀드라도 판매채널에 따라 수수료가 달라지기도 한다.

자산운용사가 아닌 은행이나 증권사를 통해 펀드를 가입하는 경우, 수수료를 더 내야한다.

(자산운용사가 펀드 판매를 은행이나 증권사 지점에 위탁하기 때문에 이에 대한 수수료의 일부를 고객이 내는 것이다.)

비대면으로 투자하면 판매수수료와 선취수수료 등을 절감할 수도 있다.

4. 단기간의 수익률로 판단하지 말라

3, 6개월 수익률을 보고 수익률이 가장 높은 펀드를 선택하는 투자자들이 많다.

은행이나 증권회사도 단기간의 수익률로 펀드 추천을 많이 한다.

하지만, 과거의 수익률이 미래의 수익률을 담보할 수 없다.

앞서 얘기한 자산운용사의 철학, 평판과 펀드매니저의 역량 등이 더 중요하다.

참고로 펀드 수익률은 벤치마크 지수와 비교하여 표기한다.

예컨대 벤치마크 지수가 코스피 지수라면, 코스피 지수가 10% 상승하고, 펀드의 수익률이 5%였다면 벤치마크 지수 대비 5% 덜 성장하였으므로 -5%로 표기되는 것이다.

5. 펀드매니저 자신이 이 펀드에 투자하고 있는가?

펀드를 운용하고 있는 자산운용사나 펀드매니저가 자신들의 돈을 그 펀드에 투자하고 있는지 확인할 필요가 있다.

미국의 자산운용사들은 이 점을 당연시한다.

펀드매니저와 고객의 이해가 일치된다는 것을 확인할 수 있는 중요한 사항이다.

참고) <존 리의 금융문맹 탈출>

스타트업 투자자 유형

바보 직짱인 — Tue, 1 Jun 2021 06:53:06 +0900

일단 아래의 표를 보자.

정말 다양한 유형의 투자자가 있다.

스타트업 투자자의 유형은 관련 법규에 따라 아래와 같이 나뉜다.

투자자들은 각 유형별로 그들 나름대로의 투자 방식이 있기 때문에 스타트업 입장에서 투자를 잘 받으려면 투자자에 대한 이해는 필수적이다.

출처) VC가 알려주는 스타트업 유치전략

위의 표에서 언급된 투자자 유형별 특징을 기술해 보면 아래와 같다.

1. 개인 엔젤

조직이 아닌 한 명의 개인 자격으로 엔젤투자를 하는 투자자이다.

엔젤 투자자는 창업 초기 기업이 제 틀을 갖추기 전에 투자하는 사람들이다.

매우 고위험을 감수하고 투자를 하기 때문에 스타트업 입장에서 천사(Angel)이라고 부르는 것이다.

Seed Capital 단계에서 죽음의 계곡(Vally of Death, 데스밸리)이라는 힘든 시기를 극복하고 기업을 살려내는 역할을 엔젤 투자자들이 한다.

2. 전문 엔젤투자자

'벤처투자 촉진에 관한 법률'에 따라 최근 3년 이내 총 1억 원 이상 엔젤투자 실적을 보유하는 등 적정 요건을 충족하는 개인 투자자이다.

특히, '벤촉법'에 따라 적정 요건을 충족할 경우 사모 펀드 방식의 '개인투자조합'을 결성할 수 있다.

참고로 개인투자조합이나 벤처투자조합은 49인 이하로 제한된 사모방식 출자만 가능하다. 공개적으로 출자자를 모집할 수 없다는 것이다.

3. 투자형(증권형) 크라우드 펀딩

온라인 중개 플랫폼을 통해 일반 대중으로부터 투자를 유치하는 사업자다.

'자본시장과 금융투자업에 관한 법률'이 개정되면서 국내에서도 이러한 크라우드 펀딩이 가능하게 되었다.

국내 대표적인 크라우드 펀딩 사업자는 와디즈, 텀블벅, 크라우디 등이 대표적이다.

4. 엔젤 클럽

엔젤 투자자들의 모임으로 엔젤투자지원센터에 등록하고 엔젤 활동실적을 보유한 단체이다.

독립된 개인들이 공동의 목적을 달성하기 위해 결성하는 신디케이션 형태라고 볼 수 있다.

전문 엔젤투자자와 마찬가지로 '벤촉법'에 따라 적정요건을 충족하면 '개인투자조합'을 결성할 수 있다.

5. 액셀러레이터

'벤촉법'에 따라 최소 자본금 1억 원 이상으로 적정요건을 충족시키는 법인이다.

사모 방식 펀드인 '개인투자조합'을 결성할 수 있고, 추가적인 요건을 충족시키면 사모 방식 펀드인 '벤처투자조합'을 결성할 수 있다.

개인투자조합은 출자총액 1억원 이상, 출자자 1인당 100만 원 이상, 49인 이하 투자자라는 요건이 있는데 액셀러레이터는 이러한 개인투자조합 결성으로 투자자와 투자재원을 대폭 확대할 수 있다.

매쉬업엔젤스, 블루포인트파트너스 등이 인지도가 높다.

6. 산학연협력기술지주회사

'산업교육진흥 및 산학협력 촉진에 관한 법률'에 기반해 산학협력단/대학/연구기관이 보유하는 지식재산권의 사업화를 목적으로 기업에 투자하여 지분 소유가 가능하도록 설립한 법인이다.

주로 초기 스타트업에 투자를 하는 편이다.

서울대, 고려대, 연세대, 부산대 등이 모두 기술지주회사를 보유하고 있다.

7. 창업-벤처 전문 경영참여형 사모집합투자기구(Private Equity Fund, PEF)

우리가 일반적으로 알고 있는 PEF는 경영권 인수 또는 경영참여에 해당하는 투자를 전문으로 하는 '경영참여형 PEF'이다.

'창업-벤처 PEF'는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 의해 스타트업에 대한 소규모 지분 투자가 가능한 법인이다.

조합 형태가 아닌 사모 방식의 합자회사 형태로서 액셀러레이터나 창투사의 투자조합과 비슷한 역할로 운용된다.

8. 중소기업창업투자회사(창투사)

'벤촉법'에 따라 최소 자본금 20억 이상으로 적정 요건을 충족하는 법인이다.

사모 방식의 펀드인 '벤처투자조합'을 결성할 수 있다.

일반적으로 벤처캐피털 또는 VC라고 일컫는 많은 기업들이 창투사에 해당된다.

인지도가 높은 VC로는 본엔젤스, 소프트뱅크벤처스, 스톤브릿지벤처스, 카카오벤처스, 캡스톤파트너스, 한국투자파트너스, DSC인베스트먼트, IMM인베스트먼트 등이 있다.

9. 유한(책임) 회사(Limited Liability Company, LLC)

대다수의 국내 투자사가 주식회사 형태인 것에 비해, LLC는 해외와 유사한 유한(책임)회사 형태의 투자사다.

'벤촉법'에 따라 별도의 자본금 제약이 없고, '벤처투자조합'을 결성할 수 있다.

10. 해외펀드 운용사

국내에서 펀드가 결성되는 역내펀드(On-shore Fund)와 달리 해외에서 결성되는 펀드를 운용하는 법인이다.

운용사와 펀드가 다른 국가에 있으면, 각각 해당 국가의 법규에 근거하여 설립 및 결성이 진행되는 편이다.

스트롱벤처스, 알토스벤처스, 500 Startup Korea 등이 있다.

11. 신기술사업금융전문회사(신기사)

'여신전문금융법'에 따른 최소 자본금 100억 원 이상으로 적정 요건을 충족시키는 법인이다.

창투사와 다른 점은 융자업무도 가능하다. (그래서 관할기관이 금융위원회다.)

스타트업뿐만 아니라 Pre-IPO 기업이나 다른 분야에 투자하기도 한다.

'벤처투자조합'과 '신기술사업투자조합' 모두 결성할 수 있다.

롯데액셀러레이터, 미래에셋캐피털, 포스코기술투자, 하나벤처스 등이 있다.

12. 기타 금융기관

은행, 증권사, 자산운용사, 캐피탈, 보험사 등의 일반 금융기관이 스타트업에 투자하는 형태이다.

자기 자본, 사모/공모 방식의 펀드, 신탁 등 다양한 형태로 투자를 진행한다.

펀드 형태의 경우 일반 스타트업 투자의 펀드와 달리 만기가 짧거나, 혹은 만기가 없어 수시 환매가 가능하다.

따라서 이들 투자자들은 주로 스타트업보다는 환금성이 높은 상장사 주식이나 채권 등에 투자하는 편이다.

13. 경영참여형 사모집합투자기구 운용사(경영참여 PEF)

'경영참여형 PEF'는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'에 따라 10% 이상의 지분 취득이나 이사 선임 등 경영지배 목적의 요건을 갖춘 투자만 가능하다.

따라서 주로 크게 성장한 스타트업에 대한 투자나 일반 기업의 M&A 목적으로 운용된다.

기업 경영권을 획득한 후 구조조정이나 기업 지배구조 개선을 통해 기업가치를 높여 매각하는 바이아웃(Buy-Out) 투자방식을 많이 활용한다.

스톤브릿지 캐피탈, 프리미어파트너스, IMM PE 등이 있다.

14. 한국벤처투자(Korea Venture Investment Corp., KVIC)

2005년 중소벤처기업부 산하 공공기관으로 설립되었다.

한국벤처투자는 모태펀드를 통한 간접투자, 엔젤투자매칭펀드, 일자리매칭펀드, R&D매칭펀드 등을 운용하고 있다.

국내는 아직 스타트업에 대해 민간투자보다는 정책자금의 규모가 크기 때문에 스타트업 입장에서는 대규모 정부 지원 자금을 조달할 수 있는 자금줄이다.

15. 기술보증기금, 신용보증기금

기보와 신보는 주로 기업의 성장 가능성과 기술력 등을 평가한 뒤, 은행을 통한 대출을 보증하는 것이 주 업무이다.

매출이 부족하거나 담보 능력이 약한 벤처/중소기업도 보증을 통해 큰 자금을 대출받을 수 있도록 지원해준다.

최근에는 보증업무 외에 직접 투자도 일부 진행하는 추세이다.

16. 일반 법인

일반 기업이 전략적으로 투자하거나 여유자금을 운용하여 이익을 얻고자 하는 목적으로 투자하는 형태이다.

작년부터 대기업 지주사에 CVC(Corporate Venture Capital)를 허용하는 등 향후 일반 기업들의 직접 투자가 확대될 가능성이 높다.

참고) <VC가 알려주는 스타트업 유치전략>, <투자유치전략>

스타트업의 자금 조달 방법

바보 직짱인 — Mon, 31 May 2021 15:35:19 +0900

자금 조달은 크게 2가지다.

빌리거나, 투자를 받거나.

은행으로부터 대출을 받을 수 있으나, 최근 국내에서 스타트업에 대한 민간 투자나 각종 정책지원 자금이 활성화되어 있어서 대출보다는 투자를 받는 스타트업이 많다.

특히, 대출의 경우 큰 매출이 발생하고 있거나 담보 여력이 있는 중견기업 이상이 아니라면 일반 금융권에서 사업 자금을 대출받는 것은 쉽지 않다.

그래서 일반적으로 기술보증기금, 신용보증기금의 보증을 통하거나 중소벤처기업진흥공단의 정책자금 대출을 받는다.

(참고로 기술보증기금과 신용보증기금의 보증은 중복이 불가능하다.)

대출을 받으려면, 해당 스타트업이 적정 요건을 갖춰서 해당 프로그램에 신청해 심사를 통과해야 된다.

심사를 통과한 스타트업은 중소벤처기업진흥공단으로부터 직접 대출을 받거나, 기술보증기금 또는 신용보증기금으로부터 보증서를 발급받아 일반 금융권에서 대출을 받을 수 있다.

보증료를 내야 되지만 정책자금 특성 상, 일반 금융권의 신용대출 금리보다는 낮은 금리로 대출을 받을 수 있다.

이러한 대출 이외에 스타트업이 자금을 조달하는 방법은 아래와 같이 크게 7가지 정도로 구분될 수 있다.

1. 창업자의 시드머니

창업자의 시드머니는 외부로부터 자본을 조달하는 것은 아니고, 창업자 본인 또는 Co-Founder들의 창업자본으로 자금을 조달하는 것이다.

보통 수천만원에서 수억 원 정도의 규모이며, 사업을 위한 최소한의 종잣돈이다.

법인 설립 비용, 인건비, 사무실 임차료, 연구개발비 등의 비용을 충당하게 된다.

2. 스타트업 지원 사업 활용

정부 기관, 지자체, 민간 기관에서 다양한 창업 지원 프로그램을 운영하고 있다.

이러한 프로그램은 지원 사업 형태이기 때문에, 일정 비율의 자기 부담금은 있지만 상환 의무는 없다는 것이 장점이다.

일반적으로 수천만원 정도의 지원금을 제공하는 '창업패키지' 지원사업, 특허나 해외진출 등을 지원하는 '바우처' 지원 사업이 있다.

R&D 지원사업도 있는데 기술력을 갖춘 스타트업들이 많이 지원한다.

특히, R&D지원 사업은 난이도가 높고, 성공 시 납부금 의무가 있는 대신 지원 금액이 수억 원대로 높은 편이다.

다만 불성실하게 진행하여 최종적으로 실패한 경우에는 지원금을 모두 반납해야 하는 의무가 있기도 하다.

스타트업 지원 사업 정보는 'K-Startup 창업지원 홈페이지(k-startup.go.kr)'나 '기업마당(bizinfo.go.kr)'에서 확인이 가능하다.

3. 엔젤 투자 및 매칭 펀드

초기 스타트업에게 엔젤 투자자가 선 투자한 후에 매칭 투자를 사단법인 한국 엔젤투자협회에 신청하면 엔젤 투자자와 해당 스타트업에 대한 평가를 거쳐 일정 배수의 자금을 한국벤처투자가 지원해 주는 제도이다.

정부가 창업초기기업의 사업 성공을 지원하기 위해 일종의 시드머니를 지원해 주는 것이다.

업무집행조합원(GP)은 한국벤처투자가 되고, 보통주나 우선주(전환/상환)의 신주 투자 형태로 지원하기 때문에 주식을 발행할 수 있는 주식회사가 투자 대상이다.

(개인기업, 조합, 유한회사 등은 투자 대상에서 제외된다.)

매칭 비율은 보통 1~2배수이고, 초대 2.5 배수까지 투자 지원을 받을 수 있다.

예컨대 적격엔젤투자자로부터 1천만 원의 투자를 받았다면, 엔젤투자매칭펀드를 통해 2 배수인 2천만 원을 추가로 지원받을 수 있게 되는 것이다.

4. 크라우드 펀딩(Crowd Funding)

군중 및 다수를 뜻하는 Crowd와 Funding을 조합한 용어다.

온라인 소액투자 중개업자를 통해 다수의 소액 투자자로부터 자금을 조달하는 것이다.

국내의 경우, 이러한 크라우드 펀딩을 중개해주는 기업으로 와디즈, 텀블벅, 크라우디 등이 대표적이다.

일반 투자자들은 이러한 중개기업을 통해 스타트업에 투자를 할 수 있다.

자금을 모집하고 보상하는 방식에 따라서 대출형, 증권형, 후원/기부형으로 구분될 수 있다.

대출형 크라우드 펀딩은 스타트업이 대출 계약을 체결하고 원금과 이자를 갚아나가는 방식이다.

증권형 크라우드 펀딩은 주식을 발행하고 배당금 등을 지급하는 방식이다.

후원/기부형 크라우드 펀딩은 말 그대로 보상없이 무상으로 지원을 받는 방식이다.

5. 엑셀러레이터(Accelerator)

엑셀러레이터는 엄밀히 말하면 자금을 지원해 주는 방식은 아니다.

스타트업에게 사무실을 무상으로 임대해 주거나, 인력 수급을 지원하거나, 경영과 관련한 교육 및 컨설팅을 제공하는 것이 엑셀러레이터의 주된 역할이다.

스타트업 입장에서 자금 조달이 가장 큰 숙제지만, 이러한 엑셀러레이터를 통해 비용을 줄이거나 경영에 대한 노하우를 전수받는 것도 금전적 가치 이상으로 중요하다.

사업의 성공 가능성을 높이기 위해 사업 모델 개발, 기술 및 제품 개발은 물론, 홍보/마케팅, 사업 제휴, 법률/회계/세무 컨설팅 등 스타트업에게 중요한 경영 지원을 해주기 때문에 스타트업 입장에서는 자금 조달에 버금갈 정도의 큰 도움이 된다.

6. 벤처 캐피탈(Venture Capital)

외부 투자자로부터 자금을 유치해 스타트업이나 벤처기업에 투자하여 수익을 올리는 대표적인 투자전문기업이다.

창업 초기 단계에 자본 참여를 하여 창업가와 위험을 공동으로 부담하고, 이후 사업이 성공했을 때 수익을 공유하는 방식이다.

VC는 스타트업의 M&A, 상장(IPO)를 통해 Exit 하며 수익을 올리는 것이 대표적인 수익모델(BM)이다.

스타트업 초기(Early Stage)인 Pre-Series A 단계부터 Series A, B, C, D/E/F와 Pre IPO단계는 Later Stage까지 VC가 투자에 참여하는 단계(Round)가 구분되어 있다.

이러한 단계 즉, 투자 라운드에 따라 Pre-Series의 경우, 국내는 수억~수십억 규모의 자금 조달에서 시작해, Pre-IPO 이전 라운드의 경우 수백억 원에서 1천억 이상 규모의 자금 조달이 가능하다.

7. 기업 공개(IPO)

스타트업이 증권시장에 상장되는 것이다.

일반 투자자들이 공개적으로 주식을 살 수 있도록 기업의 주식과 경영 내역을 시장에 공개하는 것이다.

이렇게 상장을 하면 일반 투자자들의 투자금을 통해 대규모의 자금 조달이 가능해진다.

스타트업 입장에서는 가장 큰 자금 조달을 할 수 있는 방법이다.

올해 뉴욕증권거래소에 상장한 쿠팡의 경우가 대표적인 사례라고 볼 수 있다.

소셜 커머스 스타트업으로 시작해 미국에 상장한 쿠팡은 약 86조 원에 달하는 기업가치(시가총액)를 인정받았다.

그리고 42억 달러(약 4조 8천억 원)의 자본을 조달하였다.

스타트업 입장에서는 IPO가 자금조달의 끝판왕인 셈이다.