투자 단계(투자 라운드)별 투자 금액과 기업 가치

투자 라운드별 투자 금액과 기업 가치가 딱 정해져 있지 않다.

 

국내와 해외의 기준이 다르고, ICT분야냐 바이오, 제조 분야냐 등 분야에 따라서도 약간씩 다른 편이다.

 

통상적인 국내 ICT 분야를 기준으로 보면 아래와 같다.

투자 라운드	투자 금액	기업 가치(Post Value)
Seed	수천 만~수억 원	~40억 원
*Pre Series A	5~15억 원	40~100억 원
Series A	20~40억 원	100~250억 원
Series B	50~150억 원	250~750억 원
Series C	수백억 원	750~1,500억 원
Series D/E/F, *Pre IPO	수백억 원~1,000억 원 이상	수천억 원 이상

위와 같은 투자 단계는 미국 실리콘 밸리의 투자 관행을 국내로 도입한 것이다.

 

*Pre Series A는 Series A이전의 브릿지 투자를 말하는 데, 브릿지 투자는 투자 라운드 사이의 중간 단계(Bridge)를 말하며 충분한 자금 조달보다는 일시적으로 필요한 자금을 확보하기 위한 단계로 보면 된다.

 

*Pre IPO는 기업공개(IPO)를 하기 이전에 향후 몇 년 내에 상장하겠다는 조건으로 투자하는 단계로 보면 된다.

 

투자 라운드별 특성을 살펴보면 아래와 같다.

 

Seed / Pre Series A

 

이 단계의 주요 투자자는 개인 엔젤부터 액셀러레이터, VC, PEF 운용사(창업/벤처 대상), 기술보증기금, 신용보증기금이다.

 

아직 비즈니스 모델이 검증되지 않더라도 창업자 및 팀의 역량, BM의 Upside Potential을 보고 투자를 진행한다.

 

투자에 대한 의사결정 절차가 비교적 간소화 되어 있고 빠르기 때문에 1~2개월 이내에 투자가 완료되기도 한다.

 

Series A / B

 

창투사/LLC/신기사 등의 VC, PEF 운용사(창업/벤처 대상), 금융기관 등이 투자하는 단계이다.

 

투자자 입장에서는 스타트업이 본격적인 성장을 앞둔 단계라고 판단될 때 투자를 집행하며, 스타트업 입장에서는 비즈니스 모델이 검증되어 어느 정도의 서비스 및 수익 관련 지표를 보여줄 수 있어야 한다.

 

이 단계에서부터 투자자는 성장성과 수익성을 함께 고려하며, 특히 Series B의 경우 투자금의 회수 가능 시점을 검토하기도 한다.

 

투자에 대한 의사결정 절차도 비교적 복잡하고 투자 완료까지 수개월~반년 정도 소요되기도 한다.

 

Series C / Series D/E/F, Pre IPO

 

창투사/LLC/신기사 등의 VC, 금융 기관, PEF 운용사(경영 참여) 등이 투자에 참여한다.

 

스타트업이 본격적인 성장을 이루고 조만간 상장이나 M&A가 가능한 단계이다.

 

즉, 손익분기점을 넘었거나, 가까운 시일내에 흑자전환이 무난하거나, 당분간 적자라도 거대 플랫폼을 선점하고 있어서 고객이 계속 늘고 있어야 투자를 유치할 수 있다.

 

이 단계는 상장을 앞두고 있는 단계이기 때문에 상장 시장과도 관련이 있어서 주식시장의 트렌드의 영향을 받는다.

 

예컨대 최근 주식 시장의 인기 있는 섹터와 관련이 높을 경우, 투자 유치가 유리하거나 Valuation을 높게 받을 수 있는 것이다.

 

참고) 'VC가 알려주는 스타트업 투자 유치 전략', 한국벤처투자(https://www.kvic.or.kr/)